kiến thức và tin tức FED

 Đối với những chuyên gia về bong bóng tài chính, họ nhận thấy những diễn biến ở hiện tại có rất nhiều điều… quen thuộc. Định giá cổ phiếu đang ở mức cao nhất kể từ sau bong bóng dot-com năm 2000. Giá nhà đang trở lại mức đỉnh trước khủng hoảng tài chính. Các công ty gặp khó khăn về tài chính có thể đi vay với lãi suất thấp chưa từng thấy. Nhà đầu tư nhỏ lẻ đang đổ tiền vào năng lượng xanh và tiền số.

Có một lời giải thích hợp lý cho sự bùng nổ này đến từ sự phát triển của thương mại điện tử cho đến đà tăng trưởng của nền kinh tế có thể sẽ là mạnh nhất kể từ năm 1983. Tuy nhiên, động lực thúc đẩy tích cực nhất đó là Fed cùng với những động thái nới lỏng chính sách chưa từng có. NHTW giữ lãi suất ở gần mức 0 trong năm qua và mua hàng trăm tỷ USD trái phiếu để hỗ trợ thị trường.

Jeremy Stein – nhà kinh tế tại Đại học Harvard và là cựu thống đốc Fed, nhận định: “TTCK đang ở mức định giá cao cùng với lãi suất thấp, và điều này sẽ diễn ra trong một thời gian dài. Chắc chắn, nhà đầu tư đang có linh cảm rằng Fed đang nỗ lực để trấn an mọi thứ đều đang ổn và họ không vội nâng lãi suất.”

Ông đặt ra câu hỏi, bởi định giá của TTCK hiện chỉ phù hợp với mức lãi suất cực thấp, nên làm thế nào để định giá lại nếu Fed thắt chặt chính sách tiền tệ để chống lạm phát và lợi suất trái phiếu tăng 1,5 điểm phần trăm?

Trước đây, Fed từng rơi vào tình thế tương tự. Cuối những năm 1990, NHTW hạ lãi suất để ứng phó với cuộc khủng hoảng tài chính châu Á và việc quỹ phòng hộ Long-Term Capital Management gần như sụp đổ. Một số người cho rằng bước đi này đã thổi phồng bong bóng dot-com sau đó.

Lãi suất thấp sau khi bong bóng vỡ tung cũng được cho là nguyên nhân đẩy giá nhà đất lên cao. Ở cả 2 lần, Fed đều bảo vệ chính sách của mình, cho rằng việc tăng lãi suất (hoặc không hạ) đơn giản để không cho bong bóng gây tổn hại đến mục tiêu chính là cải thiện tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát. Bởi vậy, để bong bóng tự “xì hơi” còn tồi tệ hơn.

Đối với năm nay, trong báo cáo công bố hôm 7/5, NHTW cảnh báo rằng giá tài sản nhìn chung đang ở mức cao và dễ sụt giảm mạnh nếu khẩu vị rủi ro đi xuống, quá trình tiêm vắc-xin không như kỳ vọng và sự hồi phục bị đình trệ. Hôm 28/4, chủ tịch Fed Jerome Powell thừa nhận thị trường hiện tại trông “hơi phù phiếm” và Fed có thể là một trong những tác nhân. Dẫu vậy, ông không đưa ra tín hiệu cho thấy NHTW sẽ rút lại những biện pháp kích thích.

Những bước đi gần đây của Fed chịu ảnh hưởng nặng nề bởi cuộc khủng hoảng tài chính. Trong khi Fed hạ lãi suất xuống gần bằng 0 và mua trái phiếu, NHTW cũng đang đối mặt với những “cơn gió” mạnh khác khi các hộ gia đình, ngân hàng và chính phủ đang chật vật tìm cách trả nợ. Điều này đã kìm hãm chi tiêu và đẩy lạm phát xuống dưới mục tiêu 2% của Fed. Hơn nữa, những yếu tố sâu xa hơn như dân số già cũng ngăn cản tốc độ tăng trưởng và tăng lãi suất.

Sau khi chịu tác động lớn từ đại dịch, nền kinh tế Mỹ hiện có khả năng đạt quy mô trước đại dịch trong quý hiện tại. Đó là nhờ một loạt những động lực như tốc độ triển khai vắc-xin nhanh, hoạt động kinh doanh mở cửa trở lại, Fed thực hiện các chương trình cho vay mới và Quốc hội thông qua Đạo luật Cares 2,2 nghìn tỷ USD.

Dù triển vọng đã được cải thiện, những biện pháp hỗ trợ tài chính và tiền tệ vẫn rộng mở. Fed bắt đầu chương trình mua trái phiếu vào tháng 3/2020 để ngăn tình trạng hỗn loạn trên thị trường. Vào cuối mùa hè, khi thị trường ổn định trở lại, NHTW lại mở rộng chương trình và tiếp tục giữ lãi suất ở mức thấp.

Đồng thời, sau nhiều năm tỷ lệ lạm phát ở dưới 2%, Fed đưa ra mục tiêu tăng lên mức 2% và cao hơn để lạm phát trung bình và kỳ vọng ổn định với 2%. Do đó, NHTW cam kết sẽ không tăng lãi suất cho đến khi kinh tế Mỹ đạt trạng thái toàn dụng lao động và lạm phát tăng lên 2% hoặc hơn. Nhiều quan chức dự đoán mục tiêu này sẽ không được hoàn thành trước năm 2024 và kể từ đó Fed bị “mắc kẹt” với những bình luận đó dù triển vọng kinh tế đã cải thiện đáng kể.

Website:https://list.hocsinhgioi.net/